市场的预期也因为决策层的转向出现了改变

2017-04-05 11:30

  美联储大概将在2015年中有加息的举动。与此同时的欧洲(除了英国和德国)和日本却还处在想办法让自己的经济有点起色的地步。而政府对于这个问题最有效的办法就是继续甚至扩大非常宽松的货币政策,以此来刺激国内的通胀。在新兴市场国家,经济政策面临这两难,他们一方面要面对国内经济的不景气;另一方面,还要注意,不要因为美国的经济复苏和加息而造成外资的大幅度撤出。在这种情况下,一些政府选择跟随加息的政策,但也有一些还在进行更细致的考虑—比如中国就是这样。

  而在此期间,市场的预期也因为决策层的转向出现了改变,大家又开始认为出现降息的可能性更大。因此,债券市场价格在今年年初又开始上涨。但中国的事,就是比其他地方要复杂一点,5月和6月,也可能是决策层的手段见效了,中国经济的景气程度得到了很大的提升

  2014年,中国决策层在货币市场上有时候会放出前后矛盾的市场信号。起初他们表示,中国的流动性水平是合适的;但是经过一两个月,强调降低社会融资成本,又成了主流说法。今年2至4月的中国经济景气程度的确令人担忧,对此决策层相对于去年的做法出现了反转,不但不再收紧市场的流动性,而且运用定向宽松的政策,希望以此来让经济形势稳定下来。